最近，白酒龙头贵州茅台发布2025年年报。
净利润823亿，下降4.53%；营收1720亿，下降1.2%。也是上市以来首次净利润、营收集体下降。
有一些意外，不过也在情理之中，毕竟白酒行业进入低谷，茅台作为老大哥也难独善其身。
而周五，茅台也是因为这一业绩利空而低开4.3%，全天震荡。
不过，股价下跌对于价格投机而言是利空，但对于价值投资吃股息而言，却是利好。因为，根据股息率公式，
股息率=每股分红/每股股价
在分红固定的前提下，股价越低，则股息率越高。
接下来，我们就来对比一下，吃股息的四家代表公司，目前谁更适合吃股息。
接下来，我们将通过5个层面来进行评判，分别是公司经营稳定性；业绩稳定性；分红稳定性；以及股息率本身高低，这样一个层层递进的关系，前一个是后一个的前提。
首先来看第一个层面，即经营稳定性，
要吃股息，经营稳定性是最先应该考虑的，毕竟哪怕股息率达到20%，结果第二年直接就退市了，那也无济于事。
所以，吃股息，没必要花大力气去研究基本面，选择大众常识之内的好公司即可，如果不确定是不是，一个简单的方法，选择行业内市值排行前三的即可。
那么，在经营稳定性这一层面，贵州茅台、中国平安、美的集团、中国石油，这四家，大家应该都不会怀疑。
这一回合，
贵州茅台≈中国平安≈美的集团≈中国石油
接下来，来看业绩稳定性。
贵州茅台，
2014年至今，除了2025年有所下降之外，其余年份都是持续上升的。
中国平安，
14年到19你那净利润持续上升，但2020年至今，净利润呈震荡走势，期间最低的时候是2023年856亿。
美的集团，
2014年至今，净利润连续12年上升。
中国石油，
2014年至2020年净利润下降，2021年至2025年净利润震荡上行。
为什么，我们要看业绩稳定性，因为，公司的净利润决定了分红金额的上限，市场上确实存在哪些分红金额超过净利润的情况，但不具备可持续性。
这一回合，
美的集团>贵州茅台>中国平安>中国石油
第三个，分红稳定性，建议大家结合公司的净利润对比观看。
贵州茅台，
2014年至今，分红呈逐年上升势头，看起来好像2022年至2025年，分红金额增长不大，但那主要是公司从一年分红一次，转为一年分红两次。
实际2022年至2025年分红金额分别为600亿、627亿、646亿、650亿。
今年虽然茅台净利润下降，但公司的分红依然还是增长的，对比公司今年823亿的净利润，分红比例大致在79%附近。
这意味着，公司的分红意愿强，且在业绩下降时，还有提升分红比例，继续维持高分红的空间。
而像洋河，公司业绩大幅下降，哪怕利润全额分红，对比之前也少多了。
中国平安，
典型的分红金额渐次上升。这里我们可以对比一下公司的净利润，
2020年至今，净利润并未创新高，但分红却创新高。
重点看2023年公司净利润826亿，当年公司分红金额439亿，分红比例在53%。
而今年公司1347亿，而公司分红金额再创新高后也才488亿，分红比例才36%。
这就很舒服。因为公司提升分红比例的空间还很充裕。哪怕某一年净利润出现明显下降，依然有维持高分红的空间。
美的集团，
美的是从25年开始才进行中期分红的，但可以看到哪怕剔除中期分红，今年年度分红也是创新高的。
公司今年净利润439亿，全年分红323亿，分红比例73.58%。
中国石油，
这里我们同样和公司的净利润对比起来看，
这样就可以清晰的发现，为什么说，公司的净利润决定了分红金额的上限。中石油的分红金额和净利润可以说是密切相关的。今年分红比例54.61%。
这一回合，我们先考量分红稳定性，再在分红稳定性基础上考量分红比例。如果分红都稳定，那么分红比例低的胜，因为分红比例低，则还有提升分红的空间，安全垫更高。
中国平安>美的集团>贵州茅台>中国石油
最后，我们来看下，这四家目前的股息率情况，
贵州茅台，股息率3.68%；中国平安，4.66%；美的集团5.47%；中国石油4.08%。
美的集团>中国平安>中国石油>贵州茅台
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